原标题：靠10多台八开小胶印机做上市，这家公司为什么不说自己是印刷厂？及每一家印刷厂面临的都是小商场
前几天，参与圈内的活动。聊到印刷厂上市的小高潮，有朋友提示说：你漏掉了一家本年上市的印刷厂。
三好同学错失它，与错失创源文明的原因相似：澄天伟业在各个场合都很少以“印刷厂”自居，尽管其主力出产设备是清一色的海德堡印刷机，大部分营收也来自印刷服务，旗下公司连印刷运营许可证都有4张。
在上市前夕发布的招股书中，澄天伟业这样界定自己所属的职业：依据《上市公司职业分类指引（2012 年修订）》，地点职业为智能卡职业，归类为“C39 计算机、通讯和其他电子设备制作业”；依据《国民经济职业分类代码表》（GB/T4754-2011），归于“C、制作业；39、计算机、通讯和其他电子设备制作业；396、电子器材制作；3969、光电子器材及其他电子器材制作”，指光电子器材、显现器材和组件，以及其他未列明的电子器材的制作。
在关于主营事务的介绍中，它是这样说的：公司是专业出产智能卡和供给归纳制卡服务的高新技术企业。专心于智能卡的研制、出产与出售，产品包含电信卡、金融 IC 卡、ID卡等，一起为合作伙伴供给归纳制卡服务。
招股书显现，澄天伟业成立于2006年8月，于2012年12月全体变更为股份有限公司，注册资本为5100万元。
当然了，与许多上市公司相同，澄天伟业真实起步的时刻要早得多。有报导显现，澄天伟业的大股东宁波人冯学裕于1992年南下深圳，从事电子交易，并触摸到了其时还很稀有的“电信卡”，也便是手机SIM卡。
在这里要敲几下“黑板”：冯学裕做的是电信卡“卡基”，而不是SIM卡芯片，这是澄天伟业之所以能够被当成是“印刷厂”的首要原因。
由于电信卡卡基也好，金融卡卡基也好，其首要出产工艺是：印刷、层压、冲卡。印刷是其间最具技术含量，也是附加值最高的出产环节。
时至今日，澄天伟业尽管添加了封装、信息个人化等工序，但以印刷工艺为根底的卡基制作仍是其首要营收来历。
截止2016年末，在澄天伟业45台原值6593.76万元的出产设备中，清晰标明为海德堡四色、五色、六色印刷机的就有12台，原值4225.96万元，在总原值中的占比到达64.09%。此外，还有各色印刷机、CTP、烫印机、层压机、冲卡机若干台。
这样的设备装备，是不是典型的印刷厂？并且，澄天伟业的胶印机有一个特色：都是52幅面，也便是八开的小胶印机，这是由其产品特色决议的。靠10多台小胶印外加一些辅佐设备，就能把企业做上市，整个印刷圈也就这独一份。
再来看澄天伟业在智能卡工业链中的方位。在智能卡制作工业链中，软件应用、COS（芯片操作体系）和芯片出产封装是中心技术地点，卡基制作、铣槽封装、信息个人化则首要为软件供给物化支撑。
从这个意义上来说，澄天伟业的首要产品的确是智能卡。只不过，其根本的商业模式是以印刷加工工艺为中心，为专心于智能卡芯片规划、体系软件开发的企业供给物化出产服务。
这一点从澄天伟业的前五大客户中可见一般。2016年，金雅拓、莫弗、欧贝特、捷德、北京握奇一共为澄天伟业贡献了87.17%的营收。
其间，前四家是世界闻名的智能卡供货商，在全球智能卡商场的比例约为2/3；北京握奇则是国内闻名的智能卡软件、操作体系供货商。
把澄天伟业由一家“智能卡制作企业”还原为一家印刷厂，是否有损于它“巨大上”的形象？三好同学的答案是：不会。
不只不会，这还从一个旁边面反映了印刷圈的多元与丰厚。印刷原本便是与各行各业严密相关的服务型工业，印刷厂要想锋芒毕露有一个重要规律：深度融入客户地点的上下游工业链。只不过，裕同融入的是消费电子工业链、劲嘉融入的是烟草工业链、盛通融入的是出书工业链，澄天伟业融入的是智能卡工业链。
在上市前的2014-2016年，其财物总额有所动摇，别离为3.50亿元、2.91亿元、3.55亿元；股东权益（净财物）平稳添加，别离为1.94亿元、2.22亿元、2.68亿元。到2016年末，财物负债率（兼并口径）只要24.52%。
截止到2017年9月底，其财物总额到达5.95亿元，归归于上市公司股东的净财物为5.26亿元，比2016年末均大幅添加。这首要是由于其成功IPO，征集资金净额2.14亿元
再来看营收和盈余才干。按圈内的规范，澄天伟业算是规划以上要点印刷企业，但营收绝对值在上市同行中不算杰出。2014-2016年，其营收别离为2.60亿元、2.50亿元、2.64亿元，适当安稳。
澄天伟业的盈余才干则在快速进步。2014年、2015年，其净利润别离为2594.39万元、2753.18万元，被以为低于IPO的警戒线年前三季度，其净利润到达4091.75万元，同比添加41.46%。在27家印刷圈上市公司中，位居第16位，优于营收排名。
在圈内，智能卡印刷是很共同的一类产品，其毛利率怎么样呢？2014-2016年，澄天伟业的毛利率稳步进步，别离为23.91%、24.85%、33.12%。
据招股书解说，这首要是由于澄天伟业使用卡基制作竞赛优势，向下延伸智能卡工业链，产品附加值添加导致的。
依照上市公司的规范，澄天伟业的规划算不上很大。但对一家以智能卡卡基为主业的印刷厂来说，能到达这样的水平现已十分不简单了。
据招股书发表，2014-2016年，澄天伟业智能卡产品的均匀单价别离为0.1920元、0.1918元、0.2038元。
2014-2016年，别离为10.55亿张、10.38亿张、10.83亿张。澄天伟业智能卡产量和单价状况
并且，别看澄天伟业的营收规划不大，依照招股书的说法，在全球电信卡卡基商场，其占有率高达20%。
2016年，澄天伟业电信卡产量为10.37亿张，带来的营收为2.00亿元。如此算来，全球电信卡卡基商场的总规划约为52亿张，能带来的营收大体为10亿元。
以这一组数据为根底，澄天伟业卡基产量现已占到全球智能卡商场的11%左右。即便考虑到金融卡卡基的附加值要高于电信卡，全球智能卡卡基印刷商场能带来的总营收往多了说也就三四十亿元。
在这样一个小体量的细分商场中，能诞生一家A股上市公司，其实很不简单。但这也给澄天伟业带来一个难题：既有事务天花板很低，上市之后怎么才干完成大的打破？
从募投项目来看，澄天伟业上市后，拟投入1.34亿元扩展高附加值的金融智能卡出产，并进行相应的技术改造。
现在看来，新项目仍立足于卡基印刷、封装，要完成大的跨过，还须像其招股书所说：向智能卡工业链的软件体系范畴延伸，开展成为包含智能卡研制规划、出产出售及软件应用的智能卡体系解决方案服务企业。
但是，这会带来一个问题：澄天伟业在智能卡工业链的延伸，很有或许带来其与首要客户，国内外巨子金雅拓、莫弗、欧贝特、捷德、北京握奇的直接竞赛。
当然了，只要能突进到智能卡中心的软件环节，商场空间就将大大拓展。比方，金雅拓、捷德2015年的营收就别离高达31.21亿欧元、20.11亿欧元。当然了，它们的主营事务或许不只仅是智能卡。
由澄天伟业，三好同学想到一个问题。圈里人经常说，国内印刷产量总量上万亿，搞个年营收上百亿的印刷厂有什么不或许？
但是，印刷商场虽大，类别也多。总量上万亿的商场，包含的类别形形色色，大大小小的产品都算上，说有上百种，必定不夸大。
详细到每种产品，一年的产量或许也就三五百亿，乃至几十亿元，能到千亿元以上的或许也就瓦楞纸箱、彩盒、塑料软包装等少量几类。即便是这三类也还能够持续细分。比方，彩盒就包含烟盒、酒盒、药盒、化妆品盒、食物盒等等。
面临总量三五百亿，乃至几十亿元的细分商场，再加上地域隔绝，对一家详细的印刷厂来说，要做到营收过百亿，就不是拿下全国印刷商场的1%，而是要拿下某一类产品百分之三四十
即便有些产品能够兼营，但国内想要再出现像日本凸版、大日本印刷那样：横跨书刊、表格、宣传册、POP用品、直邮、智能卡、彩票、彩盒、护照、软包装、无菌包装、标签等传统印刷品，一起还进入显现器、功用膜、隔绝膜等功用印刷的“巨无霸”印刷企业的或许性，也微乎其微。由于年代不同了。
所以，对圈内有寻求的老板来说，做事情要有大格式，定方针还要更慎重。由于你面临的商场很详细，而不是总量过万亿的大盘子。
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